Падение цен на нефть: что случилось с Urals и как это отразится на бюджете

Открытие Ормузского пролива и последовавший приток ближневосточных танкеров на мировой рынок резко увеличили предложение нефти и спровоцировали падение котировок. В результате эталон Dated Brent снизился до примерно $72 за баррель, а российский сорт Urals опустился до примерно $50 за баррель при дисконте около $22 по отношению к Brent.

Соотношение цен резко изменилось по сравнению с апрельскими пиковыми значениями, когда Urals продавали около $116 за баррель: с тех пор котировки сорта сократились более чем вдвое.

Средняя цена Urals за июнь, от которой будут рассчитываться нефтегазовые налоги, оценивается приблизительно в $63 за баррель — это на 27% ниже мая ($86,52) и на 33% ниже апрельского рекорда ($94,87).

Влияние на бюджет

Падение цен ниже уровня, заложенного в бюджете (порядка $59 за баррель), усиливает риск увеличения дефицита уже в августе—сентябре. За первые пять месяцев дефицит бюджета достиг рекордных величин — около 6 трлн рублей, что в 1,6 раза превысило годовой план на этот период.

Чтобы покрыть разрыв в доходах, властям, вероятно, придётся расширять денежную массу. После парламентских выборов нельзя исключать и принятия непопулярных мер, например введения дополнительных налогов на «сверхдоходы» нефтяного сектора.

Ценовой параметр в рублях вернулся к довоенным уровням, что частично смягчается рекордным экспортом сырой нефти: компании вывозят большое количество нефти, поскольку из‑за ударов по НПЗ остаётся много непереработанных баррелей. План отгрузок через западные порты на июнь достигал примерно 2,8 млн баррелей в сутки. При этом остаётся открытым, какая часть этих объёмов идёт на реальную продажу, а какая — на переработку с последующим импортом нефтепродуктов.

В законе о бюджете на 2026 год изначально было заложено около 8,8 трлн рублей нефтегазовых доходов, но по итогам пяти месяцев они сократились примерно на 30% в годовом выражении. По оценкам контрольных органов, возможный недобор сырьевой ренты за год может составить около 1 трлн рублей; более консервативные прогнозы предполагают снижение нефтегазовых поступлений до примерно 7,8 трлн рублей.