Рубль укрепляется после снижения ключевой ставки и роста нефтяных цен
Во второй половине пятницы рубль демонстрирует укрепление к основным валютам после решения Банка России снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 14,50% годовых. Дополнительную поддержку российской валюте оказывают сохраняющиеся с марта высокие цены на нефть, обеспечивающие увеличенный приток экспортной валютной выручки.
Движение курсов на Московской бирже и форексе
К 17:50 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» торговалась на Московской бирже в районе 10,98, рубль укреплялся примерно на 0,8%.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» находилась около 74,77, рубль прибавлял около 0,6%.
На международном валютном рынке форекс доллар/рубль торговался вблизи отметки 75,25, согласно рыночным данным, что соответствовало укреплению рубля примерно на 0,8%.
Пара евро/рубль на форексе находилась около 88,10, и здесь рубль также укреплялся примерно на 0,6%.
Решение по ставке и влияние бюджетного правила
Текущее решение регулятора по ключевой ставке совпало с консенсус‑прогнозом рынка и не оправдало сформировавшиеся ранее ожидания более агрессивного смягчения денежно‑кредитной политики на фоне статистики о замедлении инфляции в России.
Более резкое снижение ставки могло бы усилить давление на рубль, который уже испытал негативное влияние от объявления о возобновлении в мае операций по бюджетному правилу. В условиях высоких цен на нефть это означает покупки на бирже иностранной валюты, прежде всего юаня.
Оценки аналитиков и прогнозы по курсам
Ряд аналитиков отмечают, что итоги заседания Банка России оказались несколько более жесткими по сравнению с ожиданиями. По их оценке, это в краткосрочной перспективе способствует умеренному укреплению рубля. Сохранение жесткой денежно‑кредитной политики продолжит поддерживать национальную валюту, хотя эффект этой поддержки ослабевает по мере очередных снижений ключевой ставки.
По прогнозам экспертов, в ближайшие недели рубль может оставаться относительно крепким и торговаться в уже сложившихся диапазонах: 73–78 за доллар, 10,7–11,4 за юань, 86–92 за евро.
В то же время часть аналитиков полагает, что дальнейшее снижение ставки Банка России и возобновление действия бюджетного правила с мая в перспективе станут факторами корректировки курсов основных валют по отношению к рублю.
К началу лета, по одному из сценариев, курс доллара может приблизиться к уровню 80 рублей, а к концу года – к 85 рублям. Для юаня в этих же горизонтах рассматриваются ориентиры на уровне порядка 11,5 и 12 рублей соответственно.
Роль нефтяных цен, экспорта и налоговых выплат
Центральный банк повысил прогноз по ценам на нефть и объему экспортных поступлений, что в целом благоприятно для рубля благодаря дополнительному притоку валютной выручки. При этом более высокие нефтяные доходы одновременно создают риск роста объема валютных интервенций для пополнения Фонда национального благосостояния.
К факторам поддержки рубля также относится повышенное предложение иностранной валюты со стороны экспортеров, реализующих подорожавшее сырье на внешних рынках. Существенное влияние оказывают и допродажи экспортной выручки в преддверии предстоящего во вторник Единого налогового платежа.
По оценкам участников рынка, доля налога на добычу полезных ископаемых в структуре Единого налогового платежа в этот раз может приблизиться к 700 миллиардам рублей, что более чем вдвое превышает мартовский уровень платежей.
Аналитики отмечают, что профицит предложения валюты на рынке сохраняется и даже постепенно увеличивается. В начале следующей недели они допускают формирование торгового диапазона в пределах 10,80–11,30 рубля за юань.
Импорт, спрос и динамика рубля с начала месяца
В пользу российской валюты также играет снижение спроса импортеров на покупку иностранной валюты, что участники рынка связывают с ослаблением внутреннего потребительского спроса.
На таком фоне с начала апреля рубль на форексе укрепился к доллару примерно на 7,4% и к евро на 6,2%. На Московской бирже курс рубля к юаню вырос примерно на 6,5%. Одновременно рубль показывает недельное укрепление к доллару, евро и юаню (на 1,0–1,5%), что становится уже пятой подряд неделей роста.
В завершающиеся торговые дни недели курс рубля на форексе поднимался до района 74,40 за доллар – минимального уровня с мая 2023 года для этой пары, а также до 87,36 за евро. На Московской бирже курс по отношению к юаню опускался к отметке 10,89 впервые с конца января.
