Ключевые цифры дефицита и причины роста
Структурный дефицит ликвидности в банковской системе к 9 сентября достиг 2,85 трлн рублей, что является одним из самых высоких значений за период после марта 2022 года.
Дефицит усиливается за счет оттока средств в наличные и завершения цикла усреднения резервов; банки были обязаны направлять средства в регулятора.
На неделе регулятор применил репо‑операции и другие меры для поддержки ликвидности: банки привлекли дополнительные средства по высоким ставкам.
С начала сентября наличные деньги уходят из экономики быстрее прошлых периодов: отток составил свыше 150 млрд рублей, а с начала года он достиг более 2,75 трлн.
Сезонный фактор повышенного спроса на наличность сохраняется, и по прогнозам регулятора наличность может вырасти до 23,1 трлн рублей к 2026 году (с 19,4 трлн в 2025 году).
Причины ухода бизнеса и населения в наличность включают рост налогов, скидки за расчеты наличными, сбои в интернете, рост внутреннего туризма и экономическую неопределенность.
Снижение ключевой ставки уменьшает привлекательность депозитов; после окончания срока вклада граждане могут выводить средства; эксперты отмечают сохраняющуюся тревогу в отношении банковского сектора и возможных санкций.
Помимо спроса на наличные наблюдается значительный отток капитала: платежный баланс ЦБ за первое полугодие зафиксировал около 20 млрд долларов оттока; резиденты увеличили вложения за рубеж, а во втором квартале зафиксированы трансграничные операции, которые регулятор не идентифицировал.
На рынке валютной ликвидности сохраняется волатильность: на прошлой неделе выросли ставки в юанях, банки заняли у регулятора около 150 млн юаней через валютный своп — участники рынка подстраховываются на фоне приближающихся праздников.