«РусГидро» предупредила о риске дефолта — долг может превысить 1,3 трлн рублей к 2027 году

Что произошло

«РусГидро», крупнейшая в России генерирующая компания, ответила инвесторам, что рост долговой нагрузки создает риск дефолта по обязательствам. Компания прогнозирует, что к концу 2027 года ее чистый долг может вырасти до 1,3 трлн рублей, а отношение долга к EBITDA в текущем году достигло 6,2.

Ключевые показатели

• Доля в выработке электроэнергии в стране — порядка 12%.
• Чистый долг прогнозируется на уровне 1,3 трлн рублей к 2027 году.
• Соотношение долга к EBITDA — около 6,2.
• В прошлом финансовом году компания зафиксировала чистый убыток в 61,2 млрд рублей, ранее годом раньше возвращалась к прибыли.

Причины и риски

В компании связывают ухудшение финансовых показателей с реализацией масштабной инвестиционной программы, убыточностью дальневосточных подразделений и длительным периодом высокой ключевой ставки. Это повышает вероятность нарушения кредитных ковенантов и эффекта кросс‑дефолта, когда проблемы по одному займу могут привести к автоматическому дефолту по другим обязательствам.

Кроме того, в условиях роста ставок компании пришлось увеличить расходы на обслуживание долга — порядка одного рубля из десяти выручки уходило на выплату процентов. За прошедший год отмечался значительный рост долговой нагрузки — более чем на 40% за квартал.

Меры и последствия

Чтобы профинансировать инвестиции в энергетику Дальнего Востока (около 1,05 трлн рублей в ближайшие пять лет), государство как основной акционер продлило мораторий на выплату дивидендов компанией до 2029 года. На этой новости акции компании резко упали: торги на Московской бирже зафиксировали снижение примерно на 10%, и цена обновила исторический минимум — около 34 копеек за акцию.

Несмотря на принимаемые меры поддержки, финансово‑экономическое положение компании остается непростым: для завершения инвестиционной программы потребуется значительное привлечение заемных средств, что увеличивает долговую нагрузку и связанные с ней риски.