Российским банкам не хватает рублевой ликвидности для покупки ОФЗ — финансовый директор

Вице‑президент и финансовый директор одного из крупнейших банков заявил, что у российских кредитных организаций сейчас нет свободной рублевой ликвидности для покупки облигаций федерального займа (ОФЗ), которыми Минфин покрывает дефицит бюджета.

По его словам, сильный отток наличных — примерно 2 трлн рублей с начала года — привёл к острому дефициту ликвидности в банковской системе. Банки имеют средства в первую очередь для кредитования клиентов и пока не располагают «свободной» ликвидностью для покупок госбумаг.

Почему бюджету нужны дополнительные средства

Государственный бюджет завершил первую половину года с заметным дефицитом — около 5,7 трлн рублей. Перерасход по оборонным и сопутствующим статьям может увеличить расходы ещё на 4–5 трлн рублей, в результате Минфину потребуется дополнительно примерно 2–3 трлн рублей заёмных средств.

Последствия для рынка ОФЗ и роль Центробанка

Изначально в бюджет был заложен объём заимствований на рынке около 4,4 трлн рублей. Однако в июле аукционы госдолга были приостановлены: цены на ОФЗ упали, доходности резко выросли, а покупавшие бумаги банки понесли значительные убытки на отрицательной переоценке — порядка сотен миллиардов рублей.

Центробанк наращивает кредитование банков, покупающих госдолг: с начала года регулятор уже предоставил дополнительные кредиты на триллионные суммы, а общий долг кредитных организаций перед ним достиг существенного уровня. Экономисты отмечают, что такая поддержка фактически обеспечивает финансирование бюджетных расходов.

При этом в бюджете‑2026 был запланирован дефицит в 3,8 трлн рублей, но фактический разрыв может оказаться значительно больше — по оценкам аналитиков, до 6,5–7,5 трлн рублей. Ожидается, что уже осенью бюджетная «дыра» может вырасти: нефтегазовые доходы снижаются из‑за субсидий и ущерба на ряде предприятий, а замедление экономики во второй половине года создаёт риск недополучения налоговых поступлений (НДС, налог на прибыль и др.) на сотни миллиардов рублей.

В таких условиях Минфину будет сложнее привлекать ресурсы на рынке, а зависимость от поддержки со стороны регулятора и других мер финансирования возрастает.