Минфин с мая 2026 года возобновит валютные интервенции по бюджетному правилу
Министерство финансов объявило о возобновлении с мая 2026 года операций по покупке и продаже иностранной валюты в рамках бюджетного правила. Пауза в таких интервенциях действовала с конца марта, и ранее предполагалось, что к ним вернутся не раньше июля.
Высокие нефтяные цены и накопление юаней
Возвращение к операциям означает, что Минфин снова начнет направлять дополнительные нефтегазовые доходы на закупку юаней в Фонд национального благосостояния. При текущих ценах на нефть объемы таких покупок могут быть значительными: по оценкам отраслевых агентств, в первые две недели апреля сорт Urals в западных портах стоил в среднем свыше $106 за баррель при базовой цене в бюджете около $59.
Давление на рубль и последствия для бюджета и потребителей
Покупка валюты в рамках бюджетного правила традиционно создает дополнительный спрос на нее и, соответственно, давление на курс рубля. С конца марта российская валюта укрепилась примерно с 82 до 75 рублей за доллар. Слишком крепкий рубль невыгоден бюджету, так как снижает объем рублевых нефтегазовых поступлений. Для потребителей, напротив, ослабление рубля означает удорожание импортных товаров и услуг.
Отложенные интервенции усилят эффект в мае
Дополнительным фактором станет накопленный за март и апрель объем отложенных операций: Минфин обязан учесть его в мае единовременно. Это приведет к тому, что давление на рубль в первый месяц возобновления бюджетного правила будет сильнее обычного.
