Ключевое
Глава Банка России Эльвира Набиуллина в выступлении на Альфа‑Саммите сказала, что регулятор продолжает цикл снижения ключевой ставки, но самым трудным для него остаётся определение её траектории.
«Иногда дискуссия идёт на повышенных тонах… Очень сложные решения приходится принимать».
По словам Набиуллиной, в резюме обсуждения ставки отражаются отголоски таких дискуссий. Год назад ключевая ставка составляла около 21%, затем регулятор снизил её на 6,5 процентного пункта.
При выборе траектории ставка должна одновременно помогать сдерживать инфляцию и при этом не мешать экономике развиваться. Это, по её словам, является непростой задачей.
Набиуллина отметила, что сейчас в экономике идут глубокие структурные изменения, и это затрудняет оценку производственного потенциала и совокупного спроса.
Часть производственных мощностей, ориентированных на прежнюю структуру спроса, становятся невостребованными — в качестве примера она привела отдельные объекты газотранспортной инфраструктуры, ранее ориентированные на поставки в Европу.
Решения центрального банка, подчеркнула глава регулятора, не являются автоматическими и требуют тщательного анализа текущих макроэкономических показателей и структуры спроса.
О рисках и данных
2025 год, по её оценке, был непростым: экономика выходила из перегрева, когда спрос заметно превышал предложение. По этой причине, сказала Набиуллина, важно, чтобы люди не боялись сообщать правдивую и достоверную картину — качественные данные необходимы для принятия взвешенных решений.
