ЦБ рассматривает норматив валютной ликвидности из‑за дефицита юаня

Глава Банка России Эльвира Набиуллина на Альфа‑саммите сообщила, что регулятор готов ввести норматив валютной ликвидности для банков в ответ на периодически возникающий дефицит юаня на локальном рынке.

Почему выросли ставки

По словам Набиуллиной, в марте ставки по юаневым свопам были повышенными. Формальная причина — отток юаневых средств клиентов из банков; по сути же банки ранее активно наращивали кредитование в юанях, а валютное фондирование оказалось не очень устойчивым.

Когда клиенты выводили юани, многие банки пошли искать валюту на коротком денежном рынке — это привело к росту ставок.

Предложение регулятора

Набиуллина подчеркнула, что для выдачи «длинных» кредитов нужен источник надёжного финансирования или резервы высоколиквидных юаневых активов. В связи с повторяющейся волатильностью ЦБ рассматривает целесообразность введения отдельного норматива по валютной ликвидности и готов обсуждать детали с банками.

О доступности внешних средств

Набиуллина напомнила, что до 2022 года российские компании могли привлекать сбережения граждан Европы и США по низким ставкам. Сейчас эти мировые сбережения недоступны, и практически единственным источником финансирования остаются российские сбережения, сопровождающиеся высокой инфляцией и высокими процентными ставками.

Реальные валютные ставки определяются на международных площадках — в Шанхае, Лондоне и Нью‑Йорке. Внутренние ставки в конечном счёте отражают рублёвые ставки, захеджированные в валюте, и будут зависеть от динамики рублевой инфляции и процентных ставок. Это новая реальность, а не ошибка, которую можно просто исправить.