Рынок заложил снижение ключевой ставки до 13–13,25% к декабрю

Инвесторы и игроки рынка через инструмент своп на ключевую ставку зафиксировали свою позицию перед июньским заседанием совета директоров Банка России: по состоянию на 28 мая трёхмесячный контракт торгуется у уровня 13,96%.

В цену уже заложена следующая траектория: суммарное снижение ставки на ≈1,25 процентного пункта в июне и июле с текущих 14,5%, затем пауза осенью и выход на уровень 13–13,25% к декабрю. Такая логика основана на ожиданиях сезонного замедления инфляции летом, при этом осенью учитывается плановая индексация тарифов ЖКХ с 1 октября.

Экономисты, в том числе Егор Сусин, смотрят на этот сценарий с долей скепсиса: из‑за временных лагов денежно‑кредитной политики летнее ускорение снижения ставки может оказаться бессмысленным, если осенью ожидается рост тарифов и сопутствующие вторичные эффекты.

Окончательное решение регулятора покажет, последует ли Банк России траектории, уже отражённой в ценах, или выберет иной подход с учётом долгосрочных рисков.