Нефтегазовые доходы бюджета в апреле значительно ниже ожиданий

В апреле нефтегазовые поступления в федеральный бюджет составили 855,6 млрд руб., что лишь на 21 млрд руб. выше базового уровня, рассчитанного при заложенной в бюджет цене в $59 за баррель.

За четыре месяца в бюджет поступило около 2,3 трлн руб. от нефти и газа — на 38,3% меньше, чем годом ранее. Пока собрано лишь примерно четверть от годового плана в 8,92 трлн руб.

Причины низких поступлений

Главный фактор — рост компенсаций нефтяным компаниям за поддержание низких цен на топливо по демпферному механизму. В апреле выплаты по этому механизму составили около 207,5 млрд руб., тогда как в марте они были заметно ниже. Это существенно съело потенциальные сверхдоходы бюджета.

Последствия для валютных интервенций и курса

Из‑за почти отсутствия сверхдоходов запланированные покупки валюты для наполнения Фонда национального благосостояния окажутся значительно меньшими, чем ожидалось аналитиками. Министерство финансов объявило ориентир покупок на ближайший период в размере около 110,3 млрд руб. (примерно 5,8 млрд руб. в день), при этом с учётом ежедневных продаж Центробанка чистый объём покупок может быть около 1,2 млрд руб. в день — заметно ниже прогнозов рынка.

Меньшие закупки валюты и укрепление рубля сокращают рублёвую выручку от нефти, поскольку налоговые ставки привязаны к доллару. Это усугубляет бюджетную ситуацию.

По предварительной оценке, дефицит бюджета за первый квартал составил около 4,6 трлн руб., что уже превысило план на год (3,8 трлн руб.) из‑за роста расходной части и недобора нефтегазовых доходов.

Прогнозы на май

Налоговые начисления за май будут считаться исходя из более высокой средней цены нефти (около $94,9 за баррель), поэтому в теории бюджет может получить значительные дополнительные поступления — оценки рынка называют диапазон порядка 400–500 млрд руб. при сохранении текущих цен и курса. Однако реальный эффект будет зависеть от динамики демпфера, курса рубля и объёмов валютных операций.