Экспорт нефти России побил рекорд, но цены и доходы падают

Экспорт российской нефти достиг рекордных объёмов: компании вывозят больше сырья за границу из‑за сокращения возможностей его переработки внутри страны. При этом выручка падает — цена сорта Urals снизилась и дисконт к Brent снова увеличился.

Цены и бюджет

В последние месяцы средняя цена Urals превышала значение, заложенное в бюджете (59 $/баррель), однако в начале июля отраслевые оценки фиксировали резкое падение — до примерно 41,7 $/баррель. Одновременно дисконт к Brent вновь вырос и достиг уровней, близких к февралю.

Это сокращение цен при высоких объёмах экспорта уже отражается на доходах: нефтегазовые поступления за первое полугодие оказались заметно ниже, чем в предыдущие годы — около 3,66 трлн руб. против примерно 4,7 трлн руб. и 5,7 трлн руб. за аналогичные периоды 2025 и 2024 годов. Цена ниже бюджетной влечёт риск увеличения дефицита.

Почему растёт экспорт

Переработка нефти внутри страны существенно сократилась после многочисленных ударов по НПЗ и хранилищам: оценки экспертов указывают на падение на четверть — около 25–28%. Не имея возможности переработать весь объём сырья, компании направляют его на внешний рынок.

Последним под удар попал один из крупнейших заводов — Омский НПЗ. В результате компании вынуждены наращивать экспортные отгрузки вместо внутренней переработки.

Запасы на море и спрос

Средний объём морского экспорта в последние четыре недели к началу июля вырос примерно до 4,22 млн баррелей в сутки — рекорд с начала полномасштабной войны. При этом рост экспорта опережает доставку нефти до конечных покупателей примерно на 500 000 баррелей в сутки, из‑за чего значительные объёмы снова скапливаются на танкерах.

Танкеры вновь всё активнее используются как плавучие хранилища: объём нефти на судах приблизился к довоенным уровням и составляет порядка 140 млн баррелей. В то же время китайские НПЗ в июне закупали значительно меньше российского сырья — примерно на 825 000 баррелей в сутки меньше по сравнению с февралем.