Морской импорт нефти в Китай в июне опустился до 5,96 млн баррелей в сутки — минимума более чем за десять лет по данным Kpler. Это заметно ниже среднего показателя в 10,66 млн баррелей в сутки за три месяца до начала недавней эскалации на Ближнем Востоке.
Почему это важно
Резкое падение импорта КНР помогло ограничить рост цен на сырую нефть в период обострения, но вопрос в том, сможет ли Пекин оказать аналогичное влияние на рынок нефтепродуктов — бензина, дизеля и керосина — где давление только усиливается.
Дефицит нефтепродуктов в Азии
Сжатие мирового рынка дистиллятов усугубилось решением России временно запретить экспорт дизеля после повреждений ряда НПЗ. Россия — второй по величине мировой экспортер дизеля, и ограничение пришло на пиковый сезон спроса в Северном полушарии.
Импорт лёгких и средних дистиллятов в Азию в июне снизился до 5,19 млн баррелей в сутки — самого низкого уровня с начала наблюдений Kpler в 2017 году, что на 32% ниже среднего показателя в 6,85 млн барр./сутки за три месяца до конфликта.
Китай как источник поставок
После начала войны в регионе китайские власти ввели неофициальные ограничения на экспорт ряда нефтепродуктов, чтобы обеспечить внутренний рынок. Экспорт лёгких и средних дистиллятов из КНР в апреле упал до ≈350 тыс. барр./сутки, затем немного восстановился до 411 тыс. в мае и 423 тыс. в июне, оставаясь заметно ниже довоенного среднего в 719 тыс.
Власти ослабили ограничения, и в июле ожидается рост экспорта: источники указывают на возможность вывоза до 3 млн метрических тонн в месяц (примерно 800 тыс. барр./сутки). Оценка Kpler по экспорту в июле составляет 585 тыс. барр./сутки, но данные могут быть скорректированы в сторону повышения.
Цены и перспективы
Нефтепродукты торгуются дороже, чем до начала конфликта: сингапурский газойль находится около $137,72 за баррель. После краткого падения до $109,35 в конце июня котировки снова растут; газойль сейчас примерно на 51% выше уровня 27 февраля ($91,42).
Угрозы танкерам в Персидском заливе, сокращение мировых запасов и ограничение поставок из России создают базовые условия для дальнейшего роста цен на нефтепродукты, даже если рынок закладывает вероятность будущего урегулирования конфликта.
Экспорт из Китая может частично смягчить дефицит и поддержать переработчиков, готовых извлекать повышенную маржу. Тем не менее даже восстановление импортных потоков к довоенным объёмам вряд ли полностью снимет давление, поскольку Пекин может использовать запасы, рассчитывая на последующее падение цен при нормализации судоходства.
