ВТБ: возобновление покупок юаня Минфином может дестабилизировать рынок
Первый заместитель председателя правления и финансовый директор ВТБ Дмитрий Пьянов предупредил о возможной «краткосрочной дестабилизации» на рынке юаневой ликвидности после того, как в мае возобновятся операции Минфина в рамках бюджетного правила.
Минфин планирует вернуться на валютный рынок и начать покупки юаней для пополнения Фонда национального благосостояния с 8 мая; ежедневный объём операций будет объявлен на следующей неделе.
По словам Пьянова, после дефицита в феврале—марте краткосрочные ставки по юаню сначала резко выросли, а затем стабилизировались: из пиковых 42–43% в апреле они опустились до примерно 0,3%.
«Рынок остаётся подверженным дестабилизации, как и в периоды после китайского Нового года. Следует внимательно следить за возобновлением покупок юаня Минфином и Центрального банка как агента Минфина после майских праздников.»
Аналитики оценивают возможный объём покупок в рамках бюджетного правила в мае примерно в 20 млрд рублей в день (с учётом корректировок со стороны ЦБ — около 15 млрд руб./день). При сильных продажах экспортёров (примерно $47–49 млрд) в мае ожидается даже небольшое укрепление рубля — порядка 1% в среднем.
Влияние на ставки и кредитование
Пьянов отметил, что покупки юаней «стерилизуют» часть ликвидности на рынке, не возвращая её в оборот, что может привести к росту ставок по юаню и служить краткосрочным фактором нестабильности.
Комментируя обсуждаемые властями возможные налоги на сверхприбыль, он подчеркнул, что на данный момент отрасли не привлекаются к проработке такого механизма. При этом допустил, что бюджетная ситуация может привести к введению мер, включая отраслевые налоги.
Пьянов также обратил внимание, что банкам потребуется дополнительный капитал для выполнения требований ЦБ по восстановлению базельских надбавок. Введение налога на сверхприбыль могло бы снизить способность банков кредитовать экономику и уменьшить кредитный импульс.
