Топливный кризис обрушил деловую активность до уровней весны 2022 года

Снижение деловой активности

По результатам опроса более 12 тысяч предприятий индекс бизнес‑климата в июне упал до −3,6 пункта против 0,9 в мае — ноль разделяет рост и спад. Оценки текущей ситуации и ожидания ухудшились в большинстве отраслей и во всех группах предприятий.

Значения индекса и его составляющих в июне оказались наихудшими с апреля 2022 года.

Рост ценовых ожиданий и влияние топливного дефицита

Ожидаемый бизнесом годовой темп роста цен вырос с приблизительно 4,3% до 5,8%, прежде всего из‑за проблем с доступом к топливу и резкого подорожания бензина и дизеля.

Сокращение выпуска нефтепродуктов — порядка 13,5% в мае — вызвало дефицит топлива, который ударил по добыче, логистике, сельскому хозяйству, торговле и сектору услуг. В сумме это внесло основной вклад в падение деловой активности.

Структурные ограничения и стагнация

Экономический рост в январе‑мае фактически обнулился и оценивается примерно в 0,2% в годовом выражении, промышленное производство прибавило около 0,4% за пять месяцев.

Рост сконцентрирован в военно‑промышленном комплексе и отраслях, связанных с госзаказом и импортозамещением; в остальных гражданских секторах выпуск снижается с середины 2024 года.

Аналитики фиксируют признаки структурного истощения: нехватку рабочей силы, технологий и производственных мощностей. Бюджетный дефицит за полгода достигает триллионов рублей, и частые большие вливания превращаются в инфляционное давление, а не в рост выпуска.

Монетарные реакции и перспективы

Центральный банк держит высокую ключевую ставку. При этом деловая активность перешла в минус, а инфляция ускоряется: с начала года она составляет около 4,6%.

Прогнозы по инфляции были пересмотрены вверх: ожидаемый уровень на этот год вырос до примерно 6,2%. Опережающие индикаторы указывают на высокую вероятность рецессии в ближайшие месяцы, причём, если она начнётся, велика вероятность её продолжительности более года.